近日，英伟达发布了第三季度的财报，财报显示Q3季度英伟达实现总营收31.81亿美元，与上年同期的26.36亿美元相比增长21%，净利润为12.30亿美元，与上年同期的8.38亿美元相比增长47%。
虽然总体营收指标上，英伟达Q3的表现相对于去年同期都是有增长的，但是由于图灵架构显卡的概念曝光，以及RTX 2080 Ti新显卡的推出，金融分析师设置了很高的营收预期，但英伟达并没有达到。并且在第四季度的预期上，也与分析师预期有差距，在财报发布后英伟达股价受到了重大影响，暴跌将近20%，市值蒸发230亿美元以上。
游戏业务营收17.64亿美元 RTX 2080 Ti故障频发
财报显示，该季度的游戏显卡销售收入为17.64亿美元，比上一季度的18.05亿美元下降2%，比去年同期增长13%，占比总营收的55.45%，目前仍是英伟达最主体的业务。不过17.64亿美元的营收，也低于分析师18.9亿美元的预期，因为新版2080 Ti显卡发生并不怎么美丽的小插曲。
在Q3季度中，RTX 2080 Ti作为新一代图灵架构显卡面世，但是由于其过高的定价，以及实测并不优秀的体验让销售受阻。发布财报的前几周中，频繁有用户反映新买的2080 Ti出现了雪花屏、发热甚至燃烧的问题，虽然英伟达提供返修，但却要用户自己承担运费。
英伟达官方对于2080 Ti出现故障的说法是，电路板的原因导致RTX 2080 Ti Founders Edition出现问题，这是因为在生产过程中，有一部分产品没有经过测试。但是官方的公告语焉不详，并没有说明到底是哪一批，现在也只是保证新生产的2080 Ti绝对不会出现这样的故障。
而本季度GPU销售受阻，也与老显卡销量降低有关。在RTX 2080 Ti推出后，一直畅销的1060/1080等显卡，也被很多用户放弃了，而新版2080 Ti显卡又实在太贵，外加用户曝光的故障过多，造成Q3用户游戏GPU购买力的下降。
不过英伟达黄仁勋在财报电话会议中表示，对于英伟达的游戏业务依然充满信心，因为在他看来，游戏行业的发展相比之前并没有什么不同。目前，英伟达仍然在加强游戏显卡的功能拓展。最近新推出的图灵GPU实时光线追踪技术，就被应用到了EA的新游戏《战地5》中，具体效果如何，还需要等待游戏面世。
营业数据不达预期 英伟达归咎于加密货币矿机显卡
对于Q3营业数据全面没有达标的现实情况，黄仁勋将此归咎于加密货币挖矿的遗留问题，他表示加密货币市场下行给英伟达带来的影响“令我们感到惊讶”，矿机GPU销售受阻直接导致了英伟达Pascal显卡库存过剩。
虽然由于加密货币市场的颓势，导致了英伟达加密货币业务早在Q2就已经营收大打折扣，但是出乎黄仁勋意料的是，这块已经被放弃业务的后续影响可以持续到Q3，甚至是未来两个季度。由于整个加密货币市场进入寒冬，矿工购买矿机硬件的需求也急速下降，外加很多老矿工在兜售自己的Pascal显卡，从而导致了英伟达自身的显卡库存更加难以消耗。
黄仁勋在电话会议中表示：“我们没有预计到价格回落的时间耗费会更长，需求增长得更慢，这是造成短期库存过量的原因，但是随着时间推移，这种现状也将出现调整。”财报显示，在Q4英伟达Pascal显卡将不再大量出货，而是会等到库存趋于正常化，黄仁勋预计目前Pascal显卡存量足够未来12周的需求。
游戏显卡销售受阻，加密货币矿机显卡库存过剩，英伟达GPU销售业务确实受到了极大的影响，但是这种情况在显卡行业普遍存在。另一家显卡公司AMD也同样因为矿机显卡问题，出现了库存过剩的情况，在英伟达财报发布后，股价应声而落5%。
数据中心业务正在崛起 Q3营收7.92亿美元
财报显示，英伟达Q3数据中心业务营收7.92亿美元，占比总营收24.89%，虽然依然低于分析师的预期，但是已经成为除游戏外的第二大业务线。数据中心业务2018年营收增速达到133%，主要的增长来自于HPC（高性能计算机群），云计算公司和AI 研究者等多种垂直领域。
英伟达数据中心业务的快速增长，也得益于同行的衬托，作为GPU市场竞争者的AMD与因特尔，在AI领域的显卡技术上，明显要落后于英伟达。英伟达在2017年发布新一代AI显卡Volta GPU，比前一代显卡的速度要快上5倍，正是由于产品性能的优异，带来了数据中心整体业务的快速上升。
而黄仁勋在电话会议中表示，数据中心业务的快速发展，也为高端Pascal显卡库存找到了销路，Pascal显卡正被数据科学家大量采用，并获得SAP、甲骨文以及云计算提供商的支持。因此他认为，数据中心业务在Q4还会有显著的增长。
综合来看，英伟达虽然交出了业绩增长的Q3财报答卷，但是加密货币业务的全线溃败以及尾大不掉，已成为困扰整个公司运行的现实问题。虽然RTX 2080 Ti的故障问题已经解决，但矿机显卡的库存过剩，是否可以在Q4季度解决掉仍未可知。考虑到要主动放缓Pascal显卡的大量销售，英伟达给出Q4的营收预期为27亿美元，可能会存在2%的上下浮动。而这一预期，与分析师给出34亿美元营收相差较大，或也是造成股价大幅下跌的原因。■
游戏业务营收17.64亿美元 RTX 2080 Ti故障频发
英伟达官方对于2080 Ti出现故障的说法是，电路板的原因导致RTX 2080 Ti Founders Edition出现问题，这是因为在生产过程中，有一部分产品没有经过测试。但是官方的公告语焉不详，并没有说明到底是哪一批，现在也只是保证新生产的2080 Ti绝对不会出现这样的故障。
而本季度GPU销售受阻，也与老显卡销量降低有关。在RTX 2080 Ti推出后，一直畅销的1060/1080等显卡，也被很多用户放弃了，而新版2080 Ti显卡又实在太贵，外加用户曝光的故障过多，造成Q3用户游戏GPU购买力的下降。
不过英伟达黄仁勋在财报电话会议中表示，对于英伟达的游戏业务依然充满信心，因为在他看来，游戏行业的发展相比之前并没有什么不同。目前，英伟达仍然在加强游戏显卡的功能拓展。最近新推出的图灵GPU实时光线追踪技术，就被应用到了EA的新游戏《战地5》中，具体效果如何，还需要等待游戏面世。
营业数据不达预期 英伟达归咎于加密货币矿机显卡
虽然由于加密货币市场的颓势，导致了英伟达加密货币业务早在Q2就已经营收大打折扣，但是出乎黄仁勋意料的是，这块已经被放弃业务的后续影响可以持续到Q3，甚至是未来两个季度。由于整个加密货币市场进入寒冬，矿工购买矿机硬件的需求也急速下降，外加很多老矿工在兜售自己的Pascal显卡，从而导致了英伟达自身的显卡库存更加难以消耗。
黄仁勋在电话会议中表示：“我们没有预计到价格回落的时间耗费会更长，需求增长得更慢，这是造成短期库存过量的原因，但是随着时间推移，这种现状也将出现调整。”财报显示，在Q4英伟达Pascal显卡将不再大量出货，而是会等到库存趋于正常化，黄仁勋预计目前Pascal显卡存量足够未来12周的需求。
游戏显卡销售受阻，加密货币矿机显卡库存过剩，英伟达GPU销售业务确实受到了极大的影响，但是这种情况在显卡行业普遍存在。另一家显卡公司AMD也同样因为矿机显卡问题，出现了库存过剩的情况，在英伟达财报发布后，股价应声而落5%。
数据中心业务正在崛起 Q3营收7.92亿美元
财报显示，英伟达Q3数据中心业务营收7.92亿美元，占比总营收24.89%，虽然依然低于分析师的预期，但是已经成为除游戏外的第二大业务线。数据中心业务2018年营收增速达到133%，主要的增长来自于HPC（高性能计算机群），云计算公司和AI 研究者等多种垂直领域。
英伟达数据中心业务的快速增长，也得益于同行的衬托，作为GPU市场竞争者的AMD与因特尔，在AI领域的显卡技术上，明显要落后于英伟达。英伟达在2017年发布新一代AI显卡Volta GPU，比前一代显卡的速度要快上5倍，正是由于产品性能的优异，带来了数据中心整体业务的快速上升。
而黄仁勋在电话会议中表示，数据中心业务的快速发展，也为高端Pascal显卡库存找到了销路，Pascal显卡正被数据科学家大量采用，并获得SAP、甲骨文以及云计算提供商的支持。因此他认为，数据中心业务在Q4还会有显著的增长。
综合来看，英伟达虽然交出了业绩增长的Q3财报答卷，但是加密货币业务的全线溃败以及尾大不掉，已成为困扰整个公司运行的现实问题。虽然RTX 2080 Ti的故障问题已经解决，但矿机显卡的库存过剩，是否可以在Q4季度解决掉仍未可知。考虑到要主动放缓Pascal显卡的大量销售，英伟达给出Q4的营收预期为27亿美元，可能会存在2%的上下浮动。而这一预期，与分析师给出34亿美元营收相差较大，或也是造成股价大幅下跌的原因。■
