作者 / 徐露
舆论的情绪牵动着剧集上市公司的股价。从2017年开始讨伐的流量小鲜肉和抠图式表演，到现在轰轰烈烈的查税运动，导致剧集上市公司的资金状况不断恶化。
股价腰斩、股份冻结、控股权变更，一个个负面消息向影视从业者袭来，甚至有些上市公司的员工已经收到了董事长发来的倡议书，呼吁全体员工共克时艰。
当整个行业走进资本寒冬，每一个影视公司都受到不同程度的冲击，无论是签约大量明星的欢瑞世纪，还是年产1000多部剧的华策影视，都面临着剧集发行比往年困难、资金周转紧张等一系列问题。
舆论的情绪影响着上级部门对影视行业的监管。作为大众文化的一个分支，所谓“秦粉”的抗议、道教信众的不满都有可能导致一部剧无法播出。在“限古令”的大背景下，数亿投资的大古装剧只得网络单独播出，影视公司凭空失去大块利润。
而视频网站的承载力终究有限，当大部分剧集向优爱腾涌来任君挑选，一些发行能力不强的剧集公司难免受到冷落。“嫁入”大晟文化的康曦影业就很倒霉，2016年来拍摄的多部青春大剧没有播出渠道，导致大晟文化上半年亏损。
这真是剧集上市公司历经磨难的一年。但最艰难的时刻，还在后面。因为阴阳合同爆发在6月后，税务因素的影响还没有反映到影视公司财务上。
以前大明星、大IP在播出平台畅通无阻，现在明星的片酬、艺德都会成为播出平台拒绝一部剧的理由。再加上限古令、弘扬和谐正能量等一系列审查要求，剧集发行难上加难。
往年的开春是古装玄幻大剧的必争之地，而今年只有《三国机密》《柜中美人》等寥寥几部。出品方唐人影视为了早一步播出，主动放弃了这两部剧的电视台发行收入。这也促使它上半年收入2.18亿，同比增长67.74%。但弊端也很明显，扣非净利润只有1977万，同比下滑43.16%。
与此同时，迪丽热巴主演的《烈火如歌》，郑爽主演的《为了你我愿意热爱整个世界》都只在网络播出。虽然他们背后的完美影视、华策影视财大气粗暂时没有受到影响，但在以往这样的明星阵容和IP，都是电视台早就预定好的大热剧。
电视台的严格审查，让剧集公司不得不向视频网站靠拢。慈文传媒上半年的7.57亿营收，主要来自《杨凌传》《极速青春》《临界天下》三部剧的网络发行。欢瑞世纪的《锦衣之下》也是先行确认网络收入。
只有完美影视因为绑定了赵宝刚、刘江、郭靖宇等更加熟悉电视台审核的创作人，顺利完成《利刃出击》《归去来》《走火》《娘道》等剧的发行，上半年营收4.67亿，毛利率40.34%。讲述反恐武警、官商勾结、公安民警、动乱时期的母爱，这些剧无疑是一线卫视钟爱的题材。
随着观众进一步向互联网迁移，视频网站的用户观看习惯与电视台差异越来越大。一部剧同时在电视台和视频网站卖出高价的阶段，过去了。
在这个播出渠道更替，舆论风向不明的时期，很多公司放慢了剧集开发的进度。慈文影视曾在年初宣布拍摄《脱骨香》《弹痕》《寻找爱情的邹小姐》等剧，但直到现在开拍的只有《风暴舞》。
欢瑞世纪、华策影视在年初的时候尚且比较活跃，开拍了《听雪楼》《蜜汁炖鱿鱼》等剧，但最近几个月没有公布新的项目。
大晟文化可能是最悲催的一家，本想借着收购中联传动、康曦影业等公司从钢材贸易转行影视，谁想到拍的影视剧发行非常困难。不是遇见限韩令，就是遇到政策市场变化。
中联传动、康曦影业2016年根据安妮宝贝小说改编的影视剧《八月未央》本来已经完成了网络预售，但男主角Rain是韩国人，直到现在没有播出。2017年拍摄的《彼岸花》《谁的青春不叛逆》《宣武门》等剧集，目前仍处于发行阶段。
受此影响，中联传动上半年归母净利润-516.82 万元，康曦影业上半年归母净利润亏损2193.45万元。而之前的两年，康曦影业因为同样的原因，没有完成收购时的业绩对赌。
和大晟文化情况相似的还有骅威文化和鹿港文化，影业业务上半年均为亏损或微利。但因为这两家公司都有剧集实现预售，所以应该能在下半年扭亏为盈。
1月3日，骅威文化曾经公告，与天猫技术签订了3.9亿的售剧合同，周冬雨、罗晋主演的《幕后之王》刚一开拍就锁定了播出平台。不过，这部剧还处在后期制作阶段，将计入下半年营收。
长期以来，骅威文化依托桐华的言情小说或策划，每年都有一两部热播言情剧产出，比如《那片星空那片海》《放弃我抓紧我》。然而，每个作家都有自己的创作高峰期，市场也在不停变化。
今年骅威文化第一次试水悬疑剧拍摄了《他看见我的声音》，还在筹划收购张纪中女儿张语芯的曼荼罗影视，估值为30亿。张语芯曾在爱奇艺多年负责剧集采购，在内容和发行上都有丰富经验，暑期档热播剧《一千零一夜》就是曼荼罗影视的手笔。
而鹿港文化今年上半年的影视业务亏损有点严重。
根据鹿港文化2018上半年报，18.26亿的营收、6492万的扣非净利润几乎都来自传统纺织业务，旗下三个影视公司世纪长龙、天意影视、鹿港互联净利润均为亏损或微利状态。
其中，世纪长龙亏损2891.41万，天意影视亏损432.98万，鹿港互联稍好一些盈利353.68万。
世纪长龙原定于清明节发行的电影《中邪》因为封建迷信等原因延后，拍摄的《姥姥的饺子馆》《一代名相陈廷敬》已经确定将于央视播出，《许你浮生若梦》则由于朱一龙主演的关系，定档在9月份优酷播出。这三部剧均在下半年确认收入。
天意影视原定今年开拍的历史大剧《曹操》，则考虑到如今的剧本和审查情况延后。其他项目，比如《决胜法庭》《一步登天》则正处于制作中。
鹿港互联制作的《墨客行》《摸金符》也处于发行中。
这部由陈宝国、许晴、冯远征主演的年代剧，聚焦中医文化，弘扬传统美德。不仅被优酷等播出平台早早看上，还被广电总局列为“2018-2022 年百部重点电视剧剧集”，预计电视台首轮播映权及互联网版权价格合计不低于800万/集，二轮发行也能卖出40万单集的高价。
按照60集的长度，吉翔股份将获得2-2.5亿的发行收益。考虑到该剧正在制作，这部分收益将计入2018下半年或2019年收益。
2016年末从矿业企业转型做影视，吉翔股份终于开始走上正轨。2017年影视业务贡献净利润1.5亿，2018上半年影视业务贡献净利润5361.1万元，影视剧投资已经成为这家公司的主业。
与儒意影视合计投资《大明皇妃》30%份额，参与投资《归去来》《娘道》，该三部剧带动吉翔股份影视板块上半年营收9亿元。杨子姗、韩东君主演的《原来你还在这里》，黄志忠、吴刚等老戏骨主演的《天津1928》正处于后期阶段，将于下半年播出。
由儒意影视前高管席晓唐，前北京卫视高层曹力宁作为影视业务负责人，吉翔股份与毛卫宁、郭靖宇、刘江等导演合作密切。
同样令人吃惊的，还有北京文化。这家连续压中《战狼2》《我不是药神》等爆款电影的上市公司，在电视剧方面也有许多投资布局。
于正的《云巅之上》有北京文化投资，加上《大宋宫词》《武动乾坤》《素手遮天》等剧集项目，北京文化在剧集方面收入1.36亿，毛利率45.41%，比众所周知的电影项目盈利要高。
特别是由李少红执导，刘涛、周渝民主演的《大宋宫词》，开机前少有宣传却贡献1亿收入，成为北京文化2018上半年营收第一名的项目。借着《大明宫词》的余韵，北京卫视等平台对这部讲述宋朝宫廷的古装剧颇为看好，毫无疑问已经提前购买。
综合来看，今年上半年实现预售的几部大剧，题材更加多样，制作也都精细扎实。
遥想2017年，当代东方与印纪传媒共同出品的《军师联盟》隆重开播，盟将威影视创始人徐佳暄与印纪传媒董事长吴冰相谈甚欢。谁会想到如今一个沉寂无声，一个公司股权冻结、资金周转不灵。
7月23日，当代东方发布公告，宣布正在与山东高速投资控股洽谈合作，约定事项有可能涉及控股权转让。
从2010年斥资6475万元收购*ST大水29.99%的股份，到2014年11亿元收购盟将威影视，参与出品《北京遇上西雅图》《军师联盟》《热血长安》等热门影视项目，到如今筹划转让控股权，当代集团与影视圈的故事随着与盟将威影视的关系亲疏浮浮沉沉。
从2018年中报来看，当代东方电视剧收入1.84亿，毛利率46.09%，占总营收的36.4%，依然是很重要的一块收入。但参与出品的《美好生活》《鸡毛飞上天》等剧均为投资项目，并非主控制片。下半年的储备项目《因法之名》《京港爱情故事》等也都是联合投资。
随着2016年盟将威影视完成业绩对赌，徐佳暄与吴秀波、宁财神等人与当代东方渐行渐远，后者也失去了独立制作爆款影视剧的能力。
2016年仅盟将威影视就贡献9亿元营收，2.2亿净利润，以一己之力托起当代东方的市值，到了2017年剧集、广告、演唱会、影院等多项业务加起来总营收也不过8.2亿，当代东方不可避免地走向了下坡路。
而印纪传媒却是已经面临至暗时刻，控股股东的银行账户被多个地方法院司法冻结，股价跌到3.88元，质押融资的股票已经触达平仓线。
“在这非常时期，让我们守望相助，共度至暗时刻，迎接黎明曙光的到来”， 印纪传媒宣传工作者小黄在一个中午收到了这封来自高层的公开信。因为一系列资金问题，很多员工能不能按时拿到工资已经成了未知数。
由于影视剧发行时间推迟，减少了需要提前垫资的广告项目，印纪传媒上半年营收3.9亿，同比下滑49.36%，扣非净利润亏损4949万。
张翰和阚清子2016年拍摄的《如若巴黎不快乐》到现在还没有播出，2017年中拍摄的《十年阳光十年华》也处于发行阶段。此外，还有《图兰朵》等电影正在制作，这些项目占用了大量资金，却只能等播出后才能回流。
与此同时，应收账款个高达21.4亿，存货5.2亿，预计前3季度净利润将同比减少95%-70%，经营状况短期内难以改善。
而且2017年发行的短期融资券“17印纪娱乐CP001”即将到期，4.236亿的债务印纪传媒大概率无法按期偿还。此前筹备收购镜尚传媒向对方支付的2.5亿保证金，终止收购后尚未收回。
7月末8月初，包括蓝色火焰在内的几家公司向法院提起还款诉讼，引发印纪传媒多个银行账户冻结，来自四川证监局和深交所的问询函，让印纪传媒的现金流问题无处遁形。
当顺风顺水的时候，股权质押融资的结局是双赢，而一旦融来的钱拍成的剧不受市场待见，进而引发的股价下跌和平仓危机往往让影视公司苦不堪言。
印纪传媒属于银行账户冻结、平仓危机同时出现，唐德影视因为《巴清传》不能按时播出，引发的6.87亿潜在坏账同样值得重点关注。
2018上半年营收4.9亿，同比增长59.03%，主要源自《战时我们正年轻》《东宫》《巴清传》等版权收入和《脱身》的分账款，看起来盈利状况良好。殊不知如果《巴清传》无法播出，2017年结转的6.16亿收入，2018上半年结转的7085.6万收入都会化为泡影。
过度依赖某一明星，会让影视公司的经营状况无比脆弱，这个人的一举一动都会引发股价涨跌、利润高低。恰如范冰冰和唐德影视，周星驰与新文化。
13亿收购周星驰的PDLA，是新文化在2017年初办的一件大事。这几年来，连续参投周星驰的《美人鱼》《西游伏妖篇》，新文化赚了不少钱。
这次绑定周星驰，更是拿来了《美人鱼》《西游降魔篇》《保龙一族》等经典影视IP改编成网剧、网络电影，还在筹备阶段就被爱奇艺等平台锁定，可谓是稳赚不赔。
只是这些利润要等影视剧开播后才能进入财务报表，没有周星驰电影上映的2018年，新文化上半年营收表现很一般。营收4.22亿，同比下降35.15%，扣非净利润8398.5万，同比下降22.32%。
其中影视业务收入1.46亿，主要来自《亮剑之雷霆战将》的首轮发行，以及《八九不离十》《胜利之路》的多轮发行。《亮剑之雷霆战将》主要由中广影视制作，新文化只是联合出品方。
此外，大部分收入来自郁金香的LED大屏广告收入，以及影视内容营销。
大约是影视和广告行业天生的亲近感，新文化和长城影视这两年都把眼光投向了这个领域。光看影视剧里应接不暇的植入广告就知道，这样的联姻不仅可以增加影视剧的内容营销收入，还可以为品牌找到更加适合的营销场景。
根据长城影视2018上半年报，它的5.75亿收入有47.29%来自广告业务，除了子公司上海微距的广告代理业务，还有子公司浙江中影与山东卫视的节目营销植入，上海玖明代理的《爸爸去哪儿》广告代理。
来自诸暨长城影视城、淄博影视城等实景娱乐项目的收入有2.8亿，占总收入的48.72%。
相对应的是，影视业收入仅有2295.3万，占总收入3.99%，主要来自以前剧集的多轮发行。献礼剧《人民总理周恩来》目前已经完成拍摄，正处于后期阶段。
2014年借壳上市，成为电视剧第一股，长城影视曾经出品过《隋唐英雄》《太平公主秘史》等经典剧，但随着互联网浪潮的到来，它的影视业务逐渐掉队。
从2016年开始，长城影视试图收购顾长卫、马思纯的首映时代，增厚影视业务收入，但一直没有被证监会审核通过。
在用户时间保持稳定的前提下，整个剧集圈进入了去库存的阶段，哪个影视公司能早一步把剧集发行播出回款，就赢了同行一大半。毕竟，金融战略收缩，影视行业进入寒冬，现金流稳定才是最重要的。
剧集预售3.9亿，单集800万的消息已经不再让创作者感到新鲜，限韩令、阴阳合同、限制片酬的风波让大家意识到，哪怕已经实现预售，如果中途政策、主演、形势出现变化，热门剧也无法顺利播出。
轰轰烈烈的查税运动，让许多剧集延期拍摄，有些影视公司忙于补签之前遗漏的合同，有些影视公司只能等现有的剧播出才有钱开拍新剧。
一切看起来如此糟糕，朋友圈里都在转“下半年将迎来失业潮”之类的文章。 一切看起来如此残酷，经历秋风扫落叶式的整顿，剧集上市公司必将有一轮洗牌。
新陈代谢后，国产剧或将迎来更精致、更走心的新时代？
舆论的情绪牵动着剧集上市公司的股价。从2017年开始讨伐的流量小鲜肉和抠图式表演，到现在轰轰烈烈的查税运动，导致剧集上市公司的资金状况不断恶化。
股价腰斩、股份冻结、控股权变更，一个个负面消息向影视从业者袭来，甚至有些上市公司的员工已经收到了董事长发来的倡议书，呼吁全体员工共克时艰。
当整个行业走进资本寒冬，每一个影视公司都受到不同程度的冲击，无论是签约大量明星的欢瑞世纪，还是年产1000多部剧的华策影视，都面临着剧集发行比往年困难、资金周转紧张等一系列问题。
而视频网站的承载力终究有限，当大部分剧集向优爱腾涌来任君挑选，一些发行能力不强的剧集公司难免受到冷落。“嫁入”大晟文化的康曦影业就很倒霉，2016年来拍摄的多部青春大剧没有播出渠道，导致大晟文化上半年亏损。
这真是剧集上市公司历经磨难的一年。但最艰难的时刻，还在后面。因为阴阳合同爆发在6月后，税务因素的影响还没有反映到影视公司财务上。
网络独播or向电视台倾斜？
剧集公司割肉求生
“这个明星的片酬，你们千万不要写。我们这边他(她)演的一部剧正在发行呢，找了好几家平台都还没有确定。”某上市公司的宣传对 新剧观察（ID：xinjuguancha ） 说。以前大明星、大IP在播出平台畅通无阻，现在明星的片酬、艺德都会成为播出平台拒绝一部剧的理由。再加上限古令、弘扬和谐正能量等一系列审查要求，剧集发行难上加难。
往年的开春是古装玄幻大剧的必争之地，而今年只有《三国机密》《柜中美人》等寥寥几部。出品方唐人影视为了早一步播出，主动放弃了这两部剧的电视台发行收入。这也促使它上半年收入2.18亿，同比增长67.74%。但弊端也很明显，扣非净利润只有1977万，同比下滑43.16%。
电视台的严格审查，让剧集公司不得不向视频网站靠拢。慈文传媒上半年的7.57亿营收，主要来自《杨凌传》《极速青春》《临界天下》三部剧的网络发行。欢瑞世纪的《锦衣之下》也是先行确认网络收入。
只有完美影视因为绑定了赵宝刚、刘江、郭靖宇等更加熟悉电视台审核的创作人，顺利完成《利刃出击》《归去来》《走火》《娘道》等剧的发行，上半年营收4.67亿，毛利率40.34%。讲述反恐武警、官商勾结、公安民警、动乱时期的母爱，这些剧无疑是一线卫视钟爱的题材。
随着观众进一步向互联网迁移，视频网站的用户观看习惯与电视台差异越来越大。一部剧同时在电视台和视频网站卖出高价的阶段，过去了。
在这个播出渠道更替，舆论风向不明的时期，很多公司放慢了剧集开发的进度。慈文影视曾在年初宣布拍摄《脱骨香》《弹痕》《寻找爱情的邹小姐》等剧，但直到现在开拍的只有《风暴舞》。
欢瑞世纪、华策影视在年初的时候尚且比较活跃，开拍了《听雪楼》《蜜汁炖鱿鱼》等剧，但最近几个月没有公布新的项目。
大晟文化剧集难遇买家
骅威文化、鹿港文化重头戏在下半年
主流剧集公司尚且如此，那些跨界而来的上市公司过得怎么样呢？大晟文化可能是最悲催的一家，本想借着收购中联传动、康曦影业等公司从钢材贸易转行影视，谁想到拍的影视剧发行非常困难。不是遇见限韩令，就是遇到政策市场变化。
中联传动、康曦影业2016年根据安妮宝贝小说改编的影视剧《八月未央》本来已经完成了网络预售，但男主角Rain是韩国人，直到现在没有播出。2017年拍摄的《彼岸花》《谁的青春不叛逆》《宣武门》等剧集，目前仍处于发行阶段。
受此影响，中联传动上半年归母净利润-516.82 万元，康曦影业上半年归母净利润亏损2193.45万元。而之前的两年，康曦影业因为同样的原因，没有完成收购时的业绩对赌。
1月3日，骅威文化曾经公告，与天猫技术签订了3.9亿的售剧合同，周冬雨、罗晋主演的《幕后之王》刚一开拍就锁定了播出平台。不过，这部剧还处在后期制作阶段，将计入下半年营收。
长期以来，骅威文化依托桐华的言情小说或策划，每年都有一两部热播言情剧产出，比如《那片星空那片海》《放弃我抓紧我》。然而，每个作家都有自己的创作高峰期，市场也在不停变化。
今年骅威文化第一次试水悬疑剧拍摄了《他看见我的声音》，还在筹划收购张纪中女儿张语芯的曼荼罗影视，估值为30亿。张语芯曾在爱奇艺多年负责剧集采购，在内容和发行上都有丰富经验，暑期档热播剧《一千零一夜》就是曼荼罗影视的手笔。
而鹿港文化今年上半年的影视业务亏损有点严重。
根据鹿港文化2018上半年报，18.26亿的营收、6492万的扣非净利润几乎都来自传统纺织业务，旗下三个影视公司世纪长龙、天意影视、鹿港互联净利润均为亏损或微利状态。
其中，世纪长龙亏损2891.41万，天意影视亏损432.98万，鹿港互联稍好一些盈利353.68万。
天意影视原定今年开拍的历史大剧《曹操》，则考虑到如今的剧本和审查情况延后。其他项目，比如《决胜法庭》《一步登天》则正处于制作中。
鹿港互联制作的《墨客行》《摸金符》也处于发行中。
吉翔影坊、北京文化剧集收入亮眼
《老中医》《大宋宫词》实现预售
在一片发行延后、播出时间待定的哀叹中，吉翔股份的《老中医》是上半年少有的亮色。这部由陈宝国、许晴、冯远征主演的年代剧，聚焦中医文化，弘扬传统美德。不仅被优酷等播出平台早早看上，还被广电总局列为“2018-2022 年百部重点电视剧剧集”，预计电视台首轮播映权及互联网版权价格合计不低于800万/集，二轮发行也能卖出40万单集的高价。
按照60集的长度，吉翔股份将获得2-2.5亿的发行收益。考虑到该剧正在制作，这部分收益将计入2018下半年或2019年收益。
2016年末从矿业企业转型做影视，吉翔股份终于开始走上正轨。2017年影视业务贡献净利润1.5亿，2018上半年影视业务贡献净利润5361.1万元，影视剧投资已经成为这家公司的主业。
与儒意影视合计投资《大明皇妃》30%份额，参与投资《归去来》《娘道》，该三部剧带动吉翔股份影视板块上半年营收9亿元。杨子姗、韩东君主演的《原来你还在这里》，黄志忠、吴刚等老戏骨主演的《天津1928》正处于后期阶段，将于下半年播出。
由儒意影视前高管席晓唐，前北京卫视高层曹力宁作为影视业务负责人，吉翔股份与毛卫宁、郭靖宇、刘江等导演合作密切。
于正的《云巅之上》有北京文化投资，加上《大宋宫词》《武动乾坤》《素手遮天》等剧集项目，北京文化在剧集方面收入1.36亿，毛利率45.41%，比众所周知的电影项目盈利要高。
特别是由李少红执导，刘涛、周渝民主演的《大宋宫词》，开机前少有宣传却贡献1亿收入，成为北京文化2018上半年营收第一名的项目。借着《大明宫词》的余韵，北京卫视等平台对这部讲述宋朝宫廷的古装剧颇为看好，毫无疑问已经提前购买。
综合来看，今年上半年实现预售的几部大剧，题材更加多样，制作也都精细扎实。
面临“退圈危机”的当代东方、印纪传媒
业绩下滑、资金紧张
说完了上面这“万绿丛中两点红”，别忘了那些曾经满怀雄心，如今却面临“退圈危机”的公司们。遥想2017年，当代东方与印纪传媒共同出品的《军师联盟》隆重开播，盟将威影视创始人徐佳暄与印纪传媒董事长吴冰相谈甚欢。谁会想到如今一个沉寂无声，一个公司股权冻结、资金周转不灵。
7月23日，当代东方发布公告，宣布正在与山东高速投资控股洽谈合作，约定事项有可能涉及控股权转让。
从2010年斥资6475万元收购*ST大水29.99%的股份，到2014年11亿元收购盟将威影视，参与出品《北京遇上西雅图》《军师联盟》《热血长安》等热门影视项目，到如今筹划转让控股权，当代集团与影视圈的故事随着与盟将威影视的关系亲疏浮浮沉沉。
从2018年中报来看，当代东方电视剧收入1.84亿，毛利率46.09%，占总营收的36.4%，依然是很重要的一块收入。但参与出品的《美好生活》《鸡毛飞上天》等剧均为投资项目，并非主控制片。下半年的储备项目《因法之名》《京港爱情故事》等也都是联合投资。
随着2016年盟将威影视完成业绩对赌，徐佳暄与吴秀波、宁财神等人与当代东方渐行渐远，后者也失去了独立制作爆款影视剧的能力。
2016年仅盟将威影视就贡献9亿元营收，2.2亿净利润，以一己之力托起当代东方的市值，到了2017年剧集、广告、演唱会、影院等多项业务加起来总营收也不过8.2亿，当代东方不可避免地走向了下坡路。
“在这非常时期，让我们守望相助，共度至暗时刻，迎接黎明曙光的到来”， 印纪传媒宣传工作者小黄在一个中午收到了这封来自高层的公开信。因为一系列资金问题，很多员工能不能按时拿到工资已经成了未知数。
由于影视剧发行时间推迟，减少了需要提前垫资的广告项目，印纪传媒上半年营收3.9亿，同比下滑49.36%，扣非净利润亏损4949万。
张翰和阚清子2016年拍摄的《如若巴黎不快乐》到现在还没有播出，2017年中拍摄的《十年阳光十年华》也处于发行阶段。此外，还有《图兰朵》等电影正在制作，这些项目占用了大量资金，却只能等播出后才能回流。
而且2017年发行的短期融资券“17印纪娱乐CP001”即将到期，4.236亿的债务印纪传媒大概率无法按期偿还。此前筹备收购镜尚传媒向对方支付的2.5亿保证金，终止收购后尚未收回。
7月末8月初，包括蓝色火焰在内的几家公司向法院提起还款诉讼，引发印纪传媒多个银行账户冻结，来自四川证监局和深交所的问询函，让印纪传媒的现金流问题无处遁形。
唐德影视和新文化的明星依赖症
长城影视主业是广告？
影视公司因为拍摄周期长，回款比较慢，一直都是资金压力比较大的行业。不仅印纪传媒股权质押比例大，慈文传媒、欢瑞世纪、唐德影视、长城影视都面临着同样的问题。当顺风顺水的时候，股权质押融资的结局是双赢，而一旦融来的钱拍成的剧不受市场待见，进而引发的股价下跌和平仓危机往往让影视公司苦不堪言。
2018上半年营收4.9亿，同比增长59.03%，主要源自《战时我们正年轻》《东宫》《巴清传》等版权收入和《脱身》的分账款，看起来盈利状况良好。殊不知如果《巴清传》无法播出，2017年结转的6.16亿收入，2018上半年结转的7085.6万收入都会化为泡影。
过度依赖某一明星，会让影视公司的经营状况无比脆弱，这个人的一举一动都会引发股价涨跌、利润高低。恰如范冰冰和唐德影视，周星驰与新文化。
13亿收购周星驰的PDLA，是新文化在2017年初办的一件大事。这几年来，连续参投周星驰的《美人鱼》《西游伏妖篇》，新文化赚了不少钱。
这次绑定周星驰，更是拿来了《美人鱼》《西游降魔篇》《保龙一族》等经典影视IP改编成网剧、网络电影，还在筹备阶段就被爱奇艺等平台锁定，可谓是稳赚不赔。
只是这些利润要等影视剧开播后才能进入财务报表，没有周星驰电影上映的2018年，新文化上半年营收表现很一般。营收4.22亿，同比下降35.15%，扣非净利润8398.5万，同比下降22.32%。
其中影视业务收入1.46亿，主要来自《亮剑之雷霆战将》的首轮发行，以及《八九不离十》《胜利之路》的多轮发行。《亮剑之雷霆战将》主要由中广影视制作，新文化只是联合出品方。
此外，大部分收入来自郁金香的LED大屏广告收入，以及影视内容营销。
根据长城影视2018上半年报，它的5.75亿收入有47.29%来自广告业务，除了子公司上海微距的广告代理业务，还有子公司浙江中影与山东卫视的节目营销植入，上海玖明代理的《爸爸去哪儿》广告代理。
来自诸暨长城影视城、淄博影视城等实景娱乐项目的收入有2.8亿，占总收入的48.72%。
相对应的是，影视业收入仅有2295.3万，占总收入3.99%，主要来自以前剧集的多轮发行。献礼剧《人民总理周恩来》目前已经完成拍摄，正处于后期阶段。
2014年借壳上市，成为电视剧第一股，长城影视曾经出品过《隋唐英雄》《太平公主秘史》等经典剧，但随着互联网浪潮的到来，它的影视业务逐渐掉队。
从2016年开始，长城影视试图收购顾长卫、马思纯的首映时代，增厚影视业务收入，但一直没有被证监会审核通过。
结语
经历2016年的火热、2017年的繁荣，一大批电影演员、导演进入到剧集行业，和视频网站、跨界资本一起助推了这个细分领域的过度发展，拍出来的剧集已经超过了播出平台的承载力。在用户时间保持稳定的前提下，整个剧集圈进入了去库存的阶段，哪个影视公司能早一步把剧集发行播出回款，就赢了同行一大半。毕竟，金融战略收缩，影视行业进入寒冬，现金流稳定才是最重要的。
剧集预售3.9亿，单集800万的消息已经不再让创作者感到新鲜，限韩令、阴阳合同、限制片酬的风波让大家意识到，哪怕已经实现预售，如果中途政策、主演、形势出现变化，热门剧也无法顺利播出。
轰轰烈烈的查税运动，让许多剧集延期拍摄，有些影视公司忙于补签之前遗漏的合同，有些影视公司只能等现有的剧播出才有钱开拍新剧。
一切看起来如此糟糕，朋友圈里都在转“下半年将迎来失业潮”之类的文章。 一切看起来如此残酷，经历秋风扫落叶式的整顿，剧集上市公司必将有一轮洗牌。
新陈代谢后，国产剧或将迎来更精致、更走心的新时代？
